【观点】氧化铝成本2月下降，3月预计弱势运行

2026年2月，全国氧化铝加权平均完全成本为2,559元/吨，环比下跌36元/吨；加权平均现金成本为2,389元/吨。成本小幅回落主要受铝土矿价格持续承压下行和烧碱成本小幅下滑驱动，但能源成本抬升形成一定阻力。

铝土矿方面，进口矿石价格延续跌势，国产矿表现平稳趋弱；烧碱市场整体呈小幅下跌态势，长协价格下调。

展望3月，矿价预计延续弱势，烧碱窄幅波动，整体成本仍有小幅下降空间。预计3月全国氧化铝加权平均完全成本运行区间为2,510–2,610元/吨，加权平均现金成本在2,340–2,390元/吨左右。