【观点】中东冲突加剧铝供应担忧，价格高位运行

中东地缘冲突作为黑天鹅事件，加剧全球原铝供应扰动担忧并推高冶炼成本，市场交易主线仍聚焦于此。

基本面显示节后下游逐步复工，铝水需求持续回暖，但受铝价高位影响下游采购谨慎，国内电解铝社会库存环比累库，季节性累库格局延续。LME 注销仓单持续攀升，可实际动用库存已降至 2025 年 5 月以来最低，海外价格支撑强劲。内外驱动分化下，预计铝价维持高位运行，沪铝主力运行区间为 24,500—25,800元/吨，伦铝为3400—3600美元/吨。