【观点】巴林铝业减产加剧供需错配，龙头受益

3月15日，全球产能领先的铝冶炼企业巴林铝业宣布对部分电解铝生产线启动关停程序，合计产能30.84万吨，占其年总产能的19%。短期来看，全球电解铝供应端再添扰动，原本紧平衡的供需格局进一步收紧，为铝价提供了坚实支撑；长期而言，这一事件也让市场重新审视电解铝作为基础工业材料的不可替代性，板块价值迎来重估机遇。电解铝深度渗透进新兴产业，在新能源、储能、高端制造等领域需求持续攀升，而国内电解铝产能已触及政策天花板，供给端弹性有限，供需错配的长期逻辑愈发清晰。中国铝业作为全球铝业龙头企业，具备完整的铝产业链布局与规模优势，有望从行业趋势中受益，打开更广阔的成长空间。