【观点】海外氧化铝供给恢复压制铝价，中国铝业盈利预期承压

中银证券研报指出，EGA重启Al Taweelah氧化铝精炼厂，数日内产能升至50%，年底前有望满产，但受供应链、IPO及地缘风险影响或存延迟。此举意味着海外氧化铝供给边际转宽松，氧化铝价格中枢有望承压，且中东电解铝供给回归确定性上升，2026下半年至2027年全球电解铝供给缺口有望修复，电解铝价格上行空间或受约束。研报建议关注中国铝业等铝板块标的，但上述供需变化对铝企盈利预期形成压制。