国金证券—有色金属行业大宗&贵金属周报：金价逼近前高，板块相对收益明显—250125

本周有色金属行业整体表现疲软，铝价微跌，全球铝库存增加。国内电解铝运行产能持稳，成本端松动，电解铝即时完全平均成本大幅下降。受春节影响，铝加工各板块开工率普遍下滑。尽管如此，2025年国内电解铝供需缺口预计显著扩大，需求端基于新能源车、特高压及光伏等产业带动将维持稳健增长。建议关注中国铝业等标的。