大宗&贵金属：供给扰动再现，关注铜金比价的修复性机遇【国金金属

本周铝行业数据显示全球铝累库15.30万吨至161.23万吨，其中LME去库0.90万吨至56.77万吨，国内铝锭铝棒累库16.20万吨至104.46万吨。氧化铝短期无减产预期，电解铝产能缓慢抬升，成本下降至17,900元/吨。需求端开工率回暖，环比节前涨5.7个百分点至56.8%。预计2025年国内电解铝产量达峰，供需缺口显著扩大，稳定利润及现金流有望带来铝板块估值抬升，建议关注中国铝业等标的。