氧化铝：25年过剩，电解铝：偏强震荡

2月氧化铝供应过剩导致价格跌破高成本氧化铝厂理论成本线，市场预计2025年氧化铝供需转为过剩。电解铝方面，受多种因素影响铝价反弹，LME铝库存持续下降及国内需求预期良好，二季度铝消费存较好预期，但需警惕美国关税政策的影响。