国信证券—铝行业快评：从加工材产量看铝下游需求走势—250304

2025年2月28日，有色金属加工业协会公布了2024年中国铝材产量数据。尽管地产领域拖累铝需求6%，但工业铝型材产量首次超过建筑铝型材，其他铝材产量也均有增长，整体铝材产量增速为4.4%。展望2025年，新能源汽车和光伏领域的铝需求可能放缓，但电力投资和家电“国补”将继续推动需求，预计供需缺口将导致铝价及铝冶炼利润维持或创新高，建议关注中国铝业等电解铝标的。