德邦证券—有色金属行业：电解铝，盈利快速扩张，景气度有望持续—250311

近期电解铝行业盈利明显改善，截至2025年3月10日，国内电解铝均价约为20770元/吨，氧化铝价格较年初下降40%，行业平均利润达到3354.51元/吨。运行产能接近饱和，开工率已达96.5%，继续提升空间有限。预计2025年电解铝需求将有所提升，推动行业持续景气。氧化铝新增产能较大，可能进一步降低电解铝成本，提高企业利润。投资建议关注电解铝行业，推荐相关公司，包括中国铝业。