中国太保银保新单增90%，NBV望高增

2025年上半年，中国太保寿险个险新单同比下滑20%，但银保新单增长90.2%，整体新业务价值（NBV）预计显著提升。新业务价值率改善得益于监管引导的预定利率下调、个险渠道费用率优化及分红险转型成效（太保寿险2025Q1分红险占比提升16.1个百分点）。财险方面，保费平稳增长，综合成本率（COR）因赔付减少和费用管控有望改善。投资端受益于股债市场回暖，净利润预计稳健增长。分析师维持行业“推荐”评级，看好长期配置价值。