中国太保发行155亿H股可转债 补充资本支持战略

9月18日，中国太保发布公告称H股可转换债券已完成发行，将于9月19日在港交所上市。该可转债为2030年到期的零息债券，本金总额155.56亿港元，初始转换价每股H股39.04港元（较9月10日收盘价溢价约21.24%），全部转换后可转为约3.98亿股H股，占转换扩大后已发行H股的12.55%及总股本的3.98%。扣除发行费用后，预计所得款项净额约154.80亿港元，将用于支持保险主业、“大康养、人工智能、国际化”三大战略实施及补充营运资金。近年来监管趋严促使头部险企加快资本补充，偿二代二期工程实施后资本充足率要求提高，中国太保此次发行旨在获取中长期境外低成本资金支持业务发展。从业绩看，中国太保稳中有进，2024年营收、归母净利润分别增长25%、65%，2025年上半年营收2005亿元（+3.01%）、归母净利润278.85亿元（+10.95%）。但需注意潜在风险，若2030年前H股股价持续低于转股价格，转股效率低下将面临集中偿债压力。此外，中国太保H股今年累计上涨28.8%，A股涨幅5.73%，H股上月曾创37.86港元历史新高，9月19日报价30.94港元，较上月高点回落18%。