中国太保：分红险转型优化成本，估值低位有修复空间

东吴非银团队报告分析保险股行情催化剂及当前投资价值，提及中国太保上市以来股价累计上涨18%。历史行情中，2017年保险股绝对涨幅111%时中国太保涨幅89.2%，2022-2023年行情中涨幅83.6%。当前，2025年Q3新单保费预计高增长，预定利率下调推动分红险转型优化负债成本，长端利率企稳利好固收资产配置，板块估值和公募持仓处于历史低位，行业维持“增持”评级。