险资投资风险因子下调，利好头部险企竞争力

金融监管总局下发通知，进一步下调保险公司投资部分A股及出口信用险业务的风险因子。此举直接降低了险资投资相关资产的资本占用，旨在鼓励长期持股。

短期看，因政策对持仓时间有要求，对市场资金面的直接影响有限。但长期政策导向明确，意在引导险资作为“耐心资本”入市，并鼓励其深入研究并配置科创板等硬科技赛道。结合负债端产品转型趋势，政策整体利好投资能力突出的头部险企，有望提升其竞争优势与估值，行业集中度或将进一步提升。

中长期来看，在政策层面持续释放利好，支持险资加大权益投资比例。在股债跷跷板效应推动下，长期利率企稳回升，缓解利差压力，抬升权益资产内在价值，利好板块估值向上修复。