【观点】分红险成开门红主力，利好头部险企

分红险凭借“保底浮动”的双重收益机制，在2026年开门红中成为主力产品，产品吸引力在低利率环境下提升。

新会计准则下分红险采用浮动收费法计量，降低了净利润和净资产的波动，使财报更稳定。

供需和政策端驱动分红险景气向好，占比有望持续提升，利于降低险企利差损风险和报表波动。头部险企在投资能力、渠道和品牌上具有优势，推荐中国太保等。风险提示包括转型不及预期和资本市场波动。