【观点】太保分红险转型与盈利增长分析

投资端成为上市险企盈利大幅增长的核心引擎，保险业务端转型企稳夯实经营基本盘。在预定利率下调与“报行合一”政策背景下，上市险企保费收入稳健增长，负债端成本持续下行，为2025年净利润大幅抬升奠定基础。

产品转型层面，各上市险企积极推进业务结构优化，持续加大分红型等浮动收益类产品布局。以中国太保为例，2025年分红险新保期交规模保费大幅增长，新保期交中分红险占比提升至50%，代理人渠道占比达61.4%。

分红险占比提升有助于保险公司降低刚性负债成本，缓解利差损风险，并为增配权益类资产提供空间。东吴证券分析负债端持续向好，负债成本有望逐步下降，利差损压力将有所缓解。