【观点】方正证券深度拆解保险行业短期压力，强烈推荐中国太保看好估值修复

方正证券10月16日发布研报，预计9M26上市险企NBV增速转负，主因上年同期预定利率下调推高基数，叠加银保渠道费用压降带来短期转型压力。

财险方面，车险与非车险增速分化，COR有望同比延续改善，受益于防灾减损和报行合一推进。

3Q26权益市场回落将显著拖累险企投资表现，沪深300单季下跌12.5%，但红利和银行指数上涨或提振净资产。

维持行业推荐评级，强烈推荐股息较高且业绩稳健的中国太保，认为4Q26基数走低、指数回暖及风格轮动背景下，估值修复空间打开。