【观点】分红险接棒开门红，太保负债端调整对冲投资波动

五大上市险企三季报利润普遍承压，权益市场波动是共同原因，但文章更关注负债端的调整。

分红险成为2027年开门红主线，太保明确分红年金和分红增额寿为绝对主力，分红年金占比将超过2026年。银保渠道在报行合一等新规后短期承压，9月单月新单回升释放拐点信号，太保计划围绕国有大行突破。产险承保端继续发挥稳定器作用，成本率同比优化；投资端增配OCI权益以平滑波动。整体看，险企正用负债端成本管控对冲资产端不确定性。