【观点】太保代理人价值与产险成本率双改善获买入评级

太平洋证券发布研报，维持中国太保"买入"评级。核心逻辑有三：一是寿险代理人渠道价值贡献与产能持续提升，新业务价值率改善；二是产险综合成本率降幅扩大，承保利润增长；三是营运利润稳步增长，首次实施中期分红。

研报认为当前PEV估值处于低位，公司基本面改善趋势明确。同时提示权益市场波动、银保渠道增长不及预期、长端利率下行等风险。