欧洲军备扩张提振弹药需求，长城军工迎发展良机

瑞典国防部宣布向纳莫国防公司和莱茵金属丹尼尔弹药公司采购价值5.25亿美元的155毫米自行火炮弹药，为该国八十年代以来最大规模火炮弹药订单。波兰计划到2028年将大口径炮弹产量提升39倍，日产量达1000枚。伴随地缘政治紧张，欧洲多国启动新一轮弹药备货周期。美国2025财年导弹和弹药预算达298亿美元，近四年复合增长率13.65%，板块持续高景气。国内方面，实战化训练消耗和地缘冲突储备需求推动弹药需求长期向好，低成本精确制导模块化弹药将进入批产阶段，弹药产业链有望迎来业绩与估值双击。