上海医药年报爆发！CSO业务狂飙177%，商业+工业双轮驱动业绩高增长

上海医药2024年年报显示，公司实现营收2752.51亿元，同比增长5.75%；归母净利润45.53亿元，同比增长20.82%；扣非净利润40.65亿元，同比增长13.04%。商业板块收入2515亿元，增长7.5%，净利润33.9亿元；CSO业务收入80亿元，暴涨177%，成新增长引擎。工业板块中，创新药收入305亿元（+29.7%），中药通过收购上海和黄药业10%股权强化布局。平安证券预计2025-2027年净利润将保持增长，维持“推荐”评级，但提示创新药进度、账期及政策风险。