关税博弈下医药板块分化 上海医药稳居防御阵营

本周医药生物指数上涨1.20%，跑赢沪深300指数，行业估值PE-TTM为27.21倍。美国对中国药品关税多数豁免，中国反制措施对国产替代有利，但对上海医药涉及的中药、药店流通等影响较小。行业看好创新出海、主题投资、红利三大主线，上海医药被列为稳健组合推荐，受益于其高股息和国企改革预期。