上海医药一季度增收不增利 净利润暴跌13%盈利承压

上海医药2025年一季报显示，公司营收707.63亿元微增0.87%，但归母净利润13.33亿元同比下降13.56%，增收不增利。毛利率10.25%、净利率2.32%均同比下滑，销售费用占比6.3%虽有所控制，但应收账款高达利润的1874.88%。货币资金仅覆盖57.26%流动负债，有息负债率22.91%，现金流紧张。ROIC仅为6.1%，依赖营销驱动，分析师预期全年净利润50.12亿元。