全球海风龙头扬帆启航！明阳智能乘政策东风迎高增长

民生证券发布深度报告，给予明阳智能买入评级。公司为全球海上风机龙头，2024年新增吊装容量国内第三，海上风电吊装量国内第一。公司布局风光储氢一体化，国内陆风招标量大且价格趋稳，海风限制解除需求明朗；海外海风市场高速增长，公司海外订单占比近六成。预计2024-2026年净利润增速分别为42%、283%、54%，对应PE为50X、13X、8X。风险提示包括市场竞争加剧和汇率波动。