明阳智能2024年净利润下滑但订单创新高，2025Q1暴亏引市场担忧

明阳智能2024年营收271.6亿元，同比降3.4%，净利润3.5亿元，同比降8.1%，毛利率和净利率均下滑。2025年Q1营收77亿元同比增长51.8%，但净利润3亿元环比暴跌165.3%，毛利率和净利率环比腰斩。风机销售单价同比降21%，但新增订单达27.1GW创新高。费用率因会计准则调整下降，但资本开支和存货承压。分析师下调盈利预测，维持'买入'评级。