明阳智能业绩短期承压 海外海风爆发成增长新引擎

明阳智能2024年营收271.58亿元同比降3.43%，净利润3.46亿元同比降8.12%。2025年Q1营收77.04亿元同比增51.8%，净利润3.02亿元环比扭亏。风机业务市占率国内第三，海风市占率第一，海外营收暴增535.84%，获多国订单。技术覆盖陆上2.5-15MW、海上10-25MW机组，布局漂浮式风机。电站业务在建容量增长42%，多元发展光伏、储能、制氢等领域。银河证券维持买入评级，预计2025-2026年净利润分别为21.46亿、28.32亿。