明阳智能盈利弹性可期 风电需求持续增长

市场对风电行业25年量价表现持续性存在担忧，导致整机公司股价未充分反映盈利改善潜力。2024年四季度以来，国内陆风机组中标均价同比提升9%，但市场对2026年需求和涨价持续性存疑。分析指出，2026年陆风需求有望同比增长，基于核准量同比增37%、大唐10GW框采等指标。风机价格上涨不仅是需求驱动，更是整机企业和业主的双向选择，价格有望持续回暖。预计2025年整机企业费用率下降，2026年毛利率显著改善。出口海风市场提供长期增长动力，明阳智能已获4GW海外订单，国内海风核准项目达35GW。