明阳智能三季报：营收增近三成 海外订单亮眼

明阳智能2025年10月30日发布三季报，前三季度营收263.04亿元同比增29.98%，归母净利润7.66亿元同比降5.29%；第三季度营收91.61亿同比增8.53%环比降2.95%，归母净利润1.56亿同比增5.39%环比降49.38%，计提资产减值1812万、信用减值1473万。前三季度毛利率11.47%同比降3.73pcts，净利率3%同比降1.27pcts；Q3毛利率10.27%同比持平环比降0.98pcts，净利率1.67%同比降0.5pcts环比降1.68pcts。分板块：风机制造收入205.18亿，对外销售12.28GW同比增59.5%（陆上11.02GW增73.53%、海上1258MW降6.61%），在手订单46.89GW；电站转让收入37.46亿同比增77.28%；自营电站并网2048MW，在建4062MW。公司技术布局完善，海风国内领先，海外订单突破，前三季度新增订单18.33GW，海外新增2.96GW，在手海外订单超5GW。机构预计2025-2027年营收和净利增长，维持推荐评级。