【观点】明阳智能收购"回头账"引治理质疑

中国企业家杂志发表深度分析文章，指出明阳智能收购德华芯片存在关联交易嫌疑。

该资产2016年被上市公司以低价剥离至控股股东，此后控制权逐步转移至实控人张传卫之女张超全资持有的公司手中，2026年又通过发行股份及支付现金方式高价买回。上交所随即发出问询函，直指标的持续亏损、交易公允性、股价异动与内幕信息管理等问题。文章认为，在行业竞争加剧、公司利润大幅下滑的背景下，管理层未公开解释经营状况，反而维持高频对外活动，进一步加深了市场对公司治理的疑虑。