中冶矿产扩产铜矿待投 资产重估空间大

中国中冶现有海外矿山7座，2025H1三座主要在产矿山营收28.2亿（占总营收1.2%）、归中方利润5.5亿（占归母净利17.8%）；瑞木镍钴矿推进二期扩产，杜达铅锌矿预计下半年资源量翻倍；两座待产铜矿（锡亚迪克、艾娜克）资源丰富，锡亚迪克审批基本完成，艾娜克年底启动开采；主业25M1-8新签降幅收窄，海外新签增8.9%，计提减值充分，基建回升有望改善主业；机构维持25-27年净利预测，建议重视资产重估空间