交银国际：中国人寿一季度盈利大增近四成，投资收益承压但转型成效显著，维持买入评级

交银国际研报显示，中国人寿2023年一季度净利润同比增长39.5%，主要得益于保险服务业绩提升，其中保险服务收入同比持平但费用下降33%。保费收入增长5%主要依赖续期保费，新业务价值同比增长4.8%但增速低于同业。投资收益同比下降16.8%，主因债券利率上行。公司通过资产负债管理及产品结构转型（浮动收益型产品占比提升），实现盈利和净资产增速领先同业。维持买入评级及19港元目标价。