保险板块业绩分化明显 中国人寿股价逆势下跌需关注资产端策略

2025年1月2日至5月30日期间，保险指数小幅跑赢沪深300，但中国人寿股价逆势下跌8.7%，显著弱于同业。行业负债端整体向好，寿险新业务价值（NBV）延续正增长，但资产端净利润和净资产因投资策略差异出现分化。监管推动“报行合一”和产品结构调整，有望改善人身险负债成本并缓解利差损风险。财险行业综合成本率（COR）改善，新能源车险政策或进一步优化赔付率。资产端方面，保险公司倾向增配债券和高股息股票以匹配负债。分析师维持行业“强于大市”评级，但中国人寿股价表现落后，需关注资产端配置和投资收益波动。