中国人寿上半年NBV高增 分红险转型助力价值提升

2025年上半年中国人寿等上市险企新业务价值（NBV）预计平均增长超30%，主要受益于预定利率下调、个险渠道费用改善及分红险转型。个险新单受产品调整和高基数影响承压，但银保渠道新单大幅增长（如太保寿险银保新单增90.2%）。财产险保费稳健增长，综合成本率优化，自然灾害损失减少推动赔付率下降。投资端股债回暖提升净利润预期，行业维持“推荐”评级。