保险行业中报前瞻：业绩稳健增长

华西证券发布保险行业中报前瞻报告，预计2025年上半年A股上市险企新业务价值（NBV）平均增速超30%，主要受益于负债成本压降、个险渠道费用改善及分红险转型。人身险方面，银保渠道新单大幅增长（如太保寿险银保新单同比增90.2%），但个险新单受产品转型及高基数影响承压。财险保费增速平稳，综合成本率（COR）持续优化，预计头部险企COR改善。投资端因股债市场回暖，推动净利润稳健增长。报告维持保险行业“推荐”评级，重点推荐中国人寿等公司。