保险股行情催化剂复盘及中国人寿投资价值分析

东吴证券一份保险股历史行情复盘报告指出，保险股行情主要受股市、长端利率和负债端三大因素催化。中国人寿在不同时期表现各异，如2014-2015年涨幅161%跑赢同业，2017年涨幅46.9%落后，2019年“重振国寿”战略带动表现，2020年涨幅80.5%领先，2022-2023年涨幅49.1%。2025年以来，中国人寿A股下跌4.3%，H股上涨56.2%。当前负债端新单与NBV保持较快增长，预定利率调整优化负债成本；资产端股市走强利好Q3净利润，长端利率企稳上行；板块估值和公募持仓仍处历史低位，行业维持“增持”评级。