【观点】保险板块双端改善，中国人寿估值修复可期

国信非银观点认为，保险板块正迎来资产端与负债端双向改善的黄金窗口期。资产端方面，长端利率企稳回升，权益市场向好，有望增厚险企投资收益；负债端方面，居民储蓄迁移趋势延续，分红险转型成效显著。

估值方面，截至2026年3月16日，A股保险股平均P/EV约为0.74倍，处于历史低位，其中中国人寿P/EV为0.81。

短期催化剂方面，3月底至4月将迎来上市险企2025年报及2026年一季报密集披露，预计净利润平均增速达25%左右，股息派发有望增长，高股息属性增强吸引力。建议关注中国平安、中国太保、中国人寿。