【观点】国信证券研报分析中国人寿分红险转型与行业增长

国信证券发布研报称，2025年寿险业务在银保渠道高增和分红险转型的双重驱动下实现稳健增长，价值率显著提升。资产端方面，上市险企主动加大权益配置力度，权益资本利得成为全年利润增长的核心驱动力，总投资收益率创下近年最好水平。在预定利率持续下调和低利率环境长期化的背景下，保险行业正加速从传统固定收益型产品向浮动收益型产品转型，中国人寿浮动收益型业务在首年期交保费中的占比接近50%。该行预计2025年行业保费同比增速约为8%至10%，NBV增速为28%。风险提示包括保费收入不及预期、资本市场震荡等。