【观点】偿二代二期促险资转型，中国人寿创新投资降资本占用

偿二代二期工程强化资本约束，推动保险业从规模扩张向资本质量优先转型。保险资金作为A股中长期核心资金来源，截至2025年第四季度末运用余额达38.48万亿元。新规通过风险因子差异化设计，为合规权益投资提供空间。

中国人寿与新华保险共同发起设立鸿鹄私募证券投资基金，通过股权结构设计避免并表，显著降低偿付能力资本占用，为险资深入参与资本市场开辟新路径。

新会计准则IFRS9实施促使险资优化资产分类，高股息策略和ETF配置有助于管理波动，践行长期价值投资。