长城汽车Q2净利润增12%，2025年销量与单车均价双增长可期！

招银国际研报显示，长城汽车2024年第二季度净利润同比增长12%至22.6亿元，符合盈利预告，但收入低于预期主要因单车均价环比下滑。调整质保金后毛利率达19.1%，优于预期；销管费用控制良好，汇兑损失因卢布贬值仅3.4亿元。2025年销量目标135万辆，由哈弗与魏牌驱动，计划推出多款新车并加速海外扩张（预计海外销量58万辆，增28%）。单车均价预计升至14.3万元，魏牌贡献显著，但坦克品牌增速放缓。受海外ASP及毛利率假设调整，2025年净利润预测下调5%至131亿元，维持"买入"评级，H股目标17港元，A股32元。