招银国际维持长城买入 小幅下调目标价

招银国际发布研报，长城3Q25售价环比涨3.6%、销量增13%，但毛利率低于预期；净利润降因俄罗斯返还推迟，剔除特殊因素后利润增。研报维持2025销量预测，下调2025净利预测12%；上调2026销量预测5%，预计净利增17%，魏牌欧拉明年有望翻倍。维持买入评级，小幅下调目标价。