机构首次覆盖长城汽车，给予买入评级

机构首次覆盖长城汽车并给予“买入”评级，预计2025-2027年归母净利润为121亿、143亿和173亿元。公司估值低于可比公司均值，同时指出其有别于市场的几点积极看法。

机构认为，市场可能低估了公司出口业务的良好盈利性和结构改善趋势，这为业绩提供了更强确定性。

此外，通过Hi4-Z架构和城市智驾功能的搭载，坦克品牌正在从纯粹的越野场景向“可城可野”拓展，目标群体扩大。魏牌则通过高山MPV改款的成功及即将推出的SUV系列，证明了打造高端爆款的能力。在智驾方面，公司团队结构优化，算法自研与合作并行，推出三档平价方案以实现全系车型快速覆盖，策略务实且下沉市场潜力更大。