【机构】券商更新乘用车观点，长城获双重推荐

研报对乘用车行业及新能源汽车数据进行跟踪分析，并更新投资观点。

2025年12月行业零售因以旧换新政策资金池告罄而同比下滑，新能源渗透率达58.7%；同期中国车企新能源乘用车出口24.5万辆，其中比亚迪表现超预期。

2026年1月以旧换新政策已落地，报告看好政策推动下26年第一季度行业景气度复苏，并全年维度上在“国内高端化放量”及“出口”两条主线中均将长城汽车列为重点推荐标的。