【机构】中金维持跑赢行业评级，下调目标价看好上行空间

中金发布研报，维持长城汽车“跑赢行业”评级，但下调A股目标价20%至24.8元、H股目标价20%至18港元，分别对应2026年15倍、10倍市盈率，较当前股价有20%、36%上行空间。

研报指出，公司发布全球首个原生AI全动力汽车平台，可兼容不同动力和车型，核心部件和系统能力提升，降本持续推进，有望支持2026年加速新能源车型推出。此外，WEY品牌高端化成效显著，高山车型连续3个月交付破万辆，接棒构建高端化增长曲线，海外市场积淀深厚，受益多区域拓展机遇。

考虑到报废税返还节奏、年终奖计提等影响，中金下调2025、2026年盈利预测至99亿、140亿元，首次引入2027年盈利预测170亿元。