【观点】长城汽车新能源转型加速，技术渠道优化

长城汽车发布2025年度报告，实现营业收入2228.24亿元，同比增长10.20%，但归母净利润98.65亿元，同比下降22.27%。

新能源与高端化转型持续推进，2025年单车均价达16.8万元，同比提升2.7%，高端品牌WEY销量同比增长71.7%，20万元以上车型销量占比达41%。

盈利能力受国内转型与出口市场盈利走弱影响承压，毛利率同比下降1.47个百分点至18.04%，销售费用上涨43.9%至112.7亿元。2026年公司发布“归元”AI动力平台，覆盖五大动力形式，首波包括7款新车，通过平台化实现降本增效。