华福证券—汽车行业周观点：以旧换新政策保证总量增长，关注年报行情—250120

长城汽车预计2024年净利润同比增长77%-85%，达到124亿至130亿元。尽管1月上半月终端销量下滑，但公司预计2025年新品周期将带来收入和利润结构的持续改善。行业整体面临以旧换新政策、价格战加剧及市场份额竞争等挑战，但仍对长城汽车的业绩表现持乐观态度。