玻璃需求持续下行，行业供需矛盾待解

玻璃行业受地产影响，2025年呈现需求持续下行态势。

短期需求旺季订单改善力度一般，中间商库存相对较高，行业供需矛盾仍存，下游终端需求改善有限。

供给端方面，浮法玻璃行业大部分企业已达环保要求，判断反内卷政策不会一刀切式产能出清，但会提升环保要求及成本，加速行业冷修进度。后续需关注政策变化的预期改善。