国金证券—旗滨集团—601636—光伏玻璃，迎头赶上—250228

旗滨集团在光伏玻璃和浮法玻璃领域表现出色，光伏玻璃产能规模仅次于信义光能、福莱特，市占率约10.4%，成本控制能力强，毛利率接近行业双龙头水平。2024年光伏玻璃价格下行，但公司凭借成本优势维持盈利。浮法玻璃业务中，公司通过收购浙玻进入第一梯队，截至2024年末产能达16100T/D，市占率约11.4%，成本优势显著。预计2024—2026年归母净利润分别为3.71、9.02和12.47亿元，首次覆盖给予“买入”评级。