焦炭11连降持续施压，平煤股份承压前行

2024年10月起焦炭开启11轮降价，累计跌幅显著，持续近五个月。核心驱动因素包括焦炭产能过剩（2024年净增产能976万吨）、焦煤价格腰斩式下跌（如安泽低硫主焦跌510元/吨）、终端钢材需求疲软（铁水产量下滑，建材成交低迷）及钢材出口关税政策引发的悲观情绪。当前焦企亏损30-40元/吨，钢厂微利，产业链库存去化缓慢，四月或现企稳可能。