净利润腰斩难掩布局野心，资产注入支撑长期价值

平煤股份2024年营收302.8亿元同比降4.25%，归母净利润23.5亿元同比下滑41.4%，主因煤价下跌及成本上升。公司推进精煤战略优化煤种结构，单吨毛利承压但毛利率仍保持28.7%。资产注入及新疆产能布局持续推进，2025年计划增产原煤12.4%，分红率60.31%对应股息率6.7%。分析师下调盈利预测但维持“买入”评级，风险提示包括煤价波动及资产注入进度。