平煤股份：周期红利双轮驱动 煤价反弹打开上行空间

煤炭股兼具周期与红利属性，当前煤价处于合理可持续水平。动力煤价格有望反弹至770元，因政策调控、煤企减产及成本优势等因素；炼焦煤价格受供需改善支撑，存在1848元底部。投资建议中平煤股份被列为周期逻辑主线标的，受益于煤价反弹及国内稳增长政策。风险提示包括经济下行、供需错配及能源替代风险。