焦煤期货反弹遇天花板 供需失衡压制长期价格

焦煤期货主力合约近期反弹约10%，但供应端国内原煤产量持续增长，山西1-4月产量同比增17.38%；进口量同比下降，但4月环比上升。需求端铁水产量高位回落，焦煤价格下行反映供应过剩。库存处于近三年高位，矿企降价销售。基本面供需双强但淡季需求走弱，期货贴水约260元/吨，部分仓单升水存在套利机会。分析认为焦煤2509合约反弹空间有限，建议产业客户关注套利，期价或承压下行。